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官方微信摘要 20日公布的匯豐中國(guó)9月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)預(yù)覽值為47.8，較8月份PMI終值47.6略有回升，但仍處于50臨界線以下。其中，9月份匯豐PMI指數(shù)中產(chǎn)出與新業(yè)務(wù)加速增...
20日公布的匯豐中國(guó)9月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)預(yù)覽值為47.8，較8月份PMI終值47.6略有回升，但仍處于50臨界線以下。
其中，9月份匯豐PMI指數(shù)中產(chǎn)出與新業(yè)務(wù)加速增長(zhǎng)，新訂單指數(shù)由上月的52.7升至54.4，產(chǎn)出上升且增速溫和，新訂單指數(shù)由上月的52.7升至54.4。
今年以來(lái)，盡管走勢(shì)相仿，主要以反映中小企業(yè)狀況為主的匯豐PMI在數(shù)據(jù)表現(xiàn)上一直要弱于兼顧大中型企業(yè)的官方PMI，企業(yè)實(shí)際訂單恢復(fù)狀況還要待下月1日官方PMI公布后才能互為驗(yàn)證。
在匯豐中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌看來(lái)，該指數(shù)意味著中國(guó)的制造業(yè)增速仍然在放緩，只是放緩的幅度趨穩(wěn)。由于新訂單疲弱而去庫(kù)存過(guò)程比之前預(yù)計(jì)的更長(zhǎng)，制造業(yè)仍然低迷，勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步承壓，從而促使決策層在最近幾周頻頻加碼寬松政策。
高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇觀察到匯豐PMI中來(lái)自訂單和生產(chǎn)的積極變化，并認(rèn)為它們的走勢(shì)也與高盛全球領(lǐng)先指數(shù)(GLI)的上升相一致，但宋宇也強(qiáng)調(diào)新訂單和新出口訂單這兩個(gè)指數(shù)的反彈幅度很小。鑒于中國(guó)出口環(huán)比增長(zhǎng)在美國(guó)前兩次推行定量放松政策之后都有所加速，年內(nèi)剩余時(shí)間里出口增幅仍可能在最新的量化寬松政策的出臺(tái)后出現(xiàn)環(huán)比回升。
另外，匯豐PMI中的購(gòu)進(jìn)價(jià)格和出廠價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)了2012 年一季度以來(lái)的首次顯著上升，可能很大程度上反映了政策放松所帶來(lái)影響的預(yù)期，但難以看作短期實(shí)際需求的大幅上升的跡象。
除了國(guó)外量寬將有可能帶來(lái)外需刺激之外，屈宏斌分析，鑒于年度赤字目標(biāo)8000億，與今年前八個(gè)月近萬(wàn)億的財(cái)政盈余合起來(lái)，后四個(gè)月有近兩萬(wàn)億的擴(kuò)大支出空間。預(yù)期政策寬松將拉動(dòng)四季度GDP增速回升至8%左右，從而軟著陸可期。
但是，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委則對(duì)記者判定，財(cái)政資金在預(yù)算內(nèi)都基本有明確用處安排，而溫家寶總理在達(dá)沃斯論壇上也強(qiáng)調(diào)過(guò)，“今年中國(guó)采取所有的措施都沒(méi)有超出財(cái)政預(yù)算的硬約束，都是在財(cái)政預(yù)算內(nèi)進(jìn)行的”，這意味著除非修改全年預(yù)算，政府很難用財(cái)政結(jié)余和歷年結(jié)余做出新的刺激預(yù)算安排，況且財(cái)政部門現(xiàn)有資金盈余一般會(huì)通過(guò)在年底按照預(yù)算安排集中支付掉，即便現(xiàn)有賬面盈余在短期花費(fèi)出去可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)一定的帶動(dòng)作用，但并不代表政府將會(huì)在預(yù)算外有超額支出的可能。
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