當下，中國總債務與國內生產總值（GDP）之比確實較高，因此，看空中國者將此視為中國即將崩盤的證據。他們認為工業(yè)產能過剩、建成基礎設施過多、銀行間市場資金吃緊以及人民幣(6.2104, -0.0009, -0.01%)匯率走低，都是中國經濟崩盤在即的警示信號。

       但如果由此倉促得出中國經濟崩盤的結論，那就錯了。中國的債務問題與美歐債務問題存在著重要區(qū)別，不能畫等號。

       首先，盡管中國借債很多，但儲蓄也很多。所以，中國基本上一直是自己跟自己借。這與依賴外國債權人的情況大不相同。

       其次，借債增加的主要推動力是企業(yè)而非消費者。中國某些企業(yè)一直在積累大量儲蓄，然后把資金又放回了銀行或影子銀行，經由后兩者再貸給其他企業(yè)。盡管這不是有效配置資源的方式，但它更多的揭示的是資本市場的缺陷，而不是系統(tǒng)性的過度舉債。

       再者，中國借債的主要目的是籌措資金投資。如果像美歐那樣借債消費，那么當盛宴結束后，人們基本無法得到任何東西，但如果是借債投資，卻可以得到一些超級棒的基礎設施，比如中國的高鐵網絡以及一些世界級的生產設施。

       最后，中國政府和領導層清楚中國存在的問題，并決心解決它。

       在中國看來，解決債務問題只是對金融體系實施大刀闊斧改革的一個方面而已。全面改革還包括放開利率管制、發(fā)展資本市場、改革地方政府財政等等。

       在逐步去杠桿化的同時又不過度抑制經濟增長，需要高超的技巧。徹底改變中國整個金融體系的運作方式是一項極其艱巨的任務，但迄今為止，監(jiān)管機構和政府部門的步伐一直邁得相當穩(wěn)健。

       雖然中國經濟增長結構開始轉變，但根本驅動力仍然強勁，城市化仍在飛速推進，國內消費尤其是服務消費增長迅速。由于服務業(yè)并不存在產能過剩的現象，因此它有足夠的增長空間和巨大的就業(yè)機會。所以，雖然前路少不了磕磕絆絆，但與許多西方觀察人士所聲稱的相比，中國將有更大的可能找到出路、克服這些挑戰(zhàn)。