最近幾年以來，我國的鋼鐵行業(yè)持續(xù)低迷，而業(yè)內(nèi)的專家們也好、還是從業(yè)人士也罷，均將最大的責(zé)任歸咎到供求嚴(yán)重過剩。其實不然，2013年就是一個典型的例子—“高產(chǎn)量、低庫存”，那為什么鋼價還是沒法再一個令人滿意的水平線上運(yùn)行呢？筆者今天想從一個新的角度來解讀一下。

       眾所周知的是，新城鎮(zhèn)化建設(shè)給鋼材市場再一次畫了一張大餅，鋼廠奮力增產(chǎn)、鋼貿(mào)商不計后果的囤貨賭行情；最終在年初的春季陰跌行情中再次引來長達(dá)4個月的虧損之痛。2013年我國的鋼鐵產(chǎn)能、產(chǎn)量均創(chuàng)下歷史新高；數(shù)據(jù)顯示，截止到去年12月份，中國鋼鐵產(chǎn)能接近12億噸，粗鋼產(chǎn)量在7.8億噸左右。在如此高的產(chǎn)能產(chǎn)量覆蓋之下，整個國內(nèi)鋼鐵業(yè)被壓的有點喘不過氣來。

       城鎮(zhèn)化建設(shè)大餅破了，整個鋼鐵行業(yè)繼續(xù)在陣痛和洗牌中前行，直到6月底7月初才開始有反轉(zhuǎn)的跡象。下半年的價格波動頻率較大，但是漲跌幅度均不大，而在這個過程中，我國的粗鋼日均產(chǎn)量最高時接近220萬噸，并且長期保持在210萬噸以上高位；鋼材社會庫存最高時達(dá)到2235萬噸的歷史高位，鋼企內(nèi)部庫存最高達(dá)到1450萬噸。在這一組組的數(shù)據(jù)消耗的過程當(dāng)中，2013年再次出現(xiàn)非典型的旺季跌價、淡季漲價尷尬局面。

       2013年的3月份，也就是蛇年春節(jié)過后不久，我國的鋼材社會庫存和重點鋼企內(nèi)部庫存紛紛創(chuàng)下歷史新高。一方面是節(jié)前商家因城鎮(zhèn)化預(yù)期而大量囤貨，另一個方面則是鋼廠放量生產(chǎn)所致。當(dāng)春季行情破滅后，鋼廠和鋼貿(mào)商均面臨著罕見的去庫存壓力；經(jīng)過長達(dá)數(shù)月的去庫存行情之后，下半年隨著行情的好轉(zhuǎn)，社會庫存總算是降下來了，從此長期維持相對低位水平，也就出現(xiàn)了去年下半年我國鋼鐵行業(yè)奇怪的“高產(chǎn)低存”現(xiàn)象。為什么會這樣呢？

       也許大多數(shù)的答案會歸類在2013年下半年開始終端需求不錯，這個是實話，在穩(wěn)增長、保下限的一系列刺激措施下，下半年我國鋼材消化能力大大提升；然而更為主要的卻是另外一點。剛剛經(jīng)歷過痛苦去庫存的現(xiàn)貨市場，不敢再囤貨；不管是代理商也好、還是下級鋼貿(mào)經(jīng)銷商也罷，為了規(guī)避庫存風(fēng)險，紛紛選擇“低庫存”操作模式，誰也不愿意、也不敢放太多的庫存；在這種情形下，鋼廠的高產(chǎn)計劃依舊不敢降，于是出現(xiàn)鋼廠生產(chǎn)的鋼材無處安放的尷尬（顯然，這點在所有的機(jī)構(gòu)統(tǒng)計中均未能體現(xiàn)出來）。

       鋼貿(mào)商不愿意拿貨、鋼廠在維持高產(chǎn)的同時又無法及時的套現(xiàn)、資金占壓十分嚴(yán)重，因此2013年的鋼廠資金壓力達(dá)到了一個新的高度，直接導(dǎo)致很大一部分鋼廠不得不維持較高生產(chǎn)活動以套取銀行貸款來維持。也許有人會說，市場不愿意接貨、接庫存，那么巨量的產(chǎn)量消耗到哪里去了？

       這是一個很好的問題，中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)分析師對此表示，一方面是鋼廠加大了直供比例，特別是像寶鋼這類企業(yè)，其70%以上的資源直接供給大型制造企業(yè)，其他的鋼企直供比例也是大幅度的增加，避開了現(xiàn)貨市場流通，反應(yīng)終端需求還是可以的；另外一個方面，加大了出口業(yè)務(wù)力度，很明顯，2013年我國鋼材出口一度月銷量超過600萬噸以上高位，海外市場的給力給予國內(nèi)市場一定的支持。可以說，2013年的鋼貿(mào)市場，有點陪太子讀書的感覺，無法全面反應(yīng)市場真實性。

       因此，筆者認(rèn)為，2013年下半年以來的“高產(chǎn)低存”現(xiàn)象，不是市場需求太強(qiáng)悍，更多的可能是鋼廠的無奈安排、鋼貿(mào)市場的集體“避險”帶來的結(jié)果，而導(dǎo)致的結(jié)果就是鋼價持續(xù)低位難起、鋼企虧損不斷。