?  “今年河北國(guó)資系統(tǒng)的任務(wù)之一，就是堅(jiān)決治理虧損企業(yè)，發(fā)起攻堅(jiān)戰(zhàn)，大力壓縮虧損企業(yè)戶數(shù)和虧損額。”河北省國(guó)資系統(tǒng)人士邢海波（化名）近日對(duì)證券時(shí)報(bào)記者透露。

????“治虧”并非僅是河北國(guó)資今年部署的關(guān)鍵詞。山西、山東等省份都提出了相關(guān)部署，部分省份還制定出推動(dòng)省屬企業(yè)基本消滅虧損、特別是子公司虧損消滅目標(biāo)的時(shí)間表。邢海波將此視為國(guó)資奏響“治虧”協(xié)奏曲。

????3月2日國(guó)務(wù)院國(guó)資委公布的《關(guān)于中央企業(yè)加快建設(shè)世界一流財(cái)務(wù)管理體系的指導(dǎo)意見》中明確，加快虧損企業(yè)治理、歷史遺留問(wèn)題處理，優(yōu)化資產(chǎn)和業(yè)務(wù)質(zhì)量，提升資本效益。光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華認(rèn)為，國(guó)資企業(yè)中既有相當(dāng)比例運(yùn)營(yíng)質(zhì)量較高，也存在部分公司的資產(chǎn)質(zhì)量有待提升。“治虧”正在成為優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量、推動(dòng)國(guó)資提質(zhì)增效和高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手之一。

????在此過(guò)程中，包括“兩非”（非主業(yè)、非優(yōu)勢(shì)）剝離、“兩資”（低效資產(chǎn)、無(wú)效資產(chǎn)）清退、混改引戰(zhàn)和擴(kuò)大有效投資等在內(nèi)的工具箱都已開得越來(lái)越大。有業(yè)內(nèi)專家在接受記者采訪時(shí)認(rèn)為，今年作為國(guó)企改革三年行動(dòng)收官之年，國(guó)資系公司的相關(guān)運(yùn)作有望提速。

????壓縮虧損成重要指向

????“今年河北國(guó)有上市和非上市公司，都在突出抓好高質(zhì)量穩(wěn)增長(zhǎng)，治理虧損企業(yè)、大力壓縮虧損企業(yè)戶數(shù)和虧損額也是河北國(guó)資委落實(shí)工作的重要方向。”邢海波向記者介紹。

????河北國(guó)資“治虧”，在A股公司中也有顯現(xiàn)。常山北明為石家莊市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)實(shí)際控制的A股公司，2021年前三季度虧損額超過(guò)3353萬(wàn)元。從去年12月開始，公司開啟了處置閑置報(bào)廢設(shè)備的動(dòng)作。

????具體來(lái)看，常山北明擬騰空公司所屬恒盛紡織分公司場(chǎng)地再利用，通過(guò)處置因此形成的部分閑置報(bào)廢設(shè)備，從而達(dá)到優(yōu)化公司資產(chǎn)質(zhì)量、提高資產(chǎn)收益率、提升盈利能力的目標(biāo)。同時(shí)，公司今年2月還醞釀投資建設(shè)中國(guó)供銷石家莊冷鏈物流產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，預(yù)期年利潤(rùn)超2500萬(wàn)元。

????“常山北明此前確立了加快推進(jìn)智能冷鏈物流項(xiàng)目落地，并利用集成數(shù)字化供應(yīng)鏈技術(shù)助力冷鏈物流項(xiàng)目降本增效的發(fā)展戰(zhàn)略。”公司內(nèi)部人士對(duì)記者介紹，“從目前來(lái)看，公司物流業(yè)務(wù)的發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入落地階段。”

????河北國(guó)資動(dòng)作并非孤例，云南國(guó)資也有指向“治虧”的新動(dòng)作。

????作為云南國(guó)資委旗下主營(yíng)焦炭、焦?fàn)t煤氣等產(chǎn)業(yè)的公司，云煤能源2月中旬公告，擬清算并注銷全資孫公司云南昆鋼重裝集團(tuán)紅河有限公司，以優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，降低管理成本。《國(guó)企改革三年行動(dòng)方案（2020-2022年》中，曾提出關(guān)于對(duì)國(guó)企法人層級(jí)進(jìn)行壓縮管理的相關(guān)要求。云煤能源認(rèn)為，此次清算注銷事項(xiàng)有利于提升發(fā)展質(zhì)量和經(jīng)營(yíng)效率，提升公司整體營(yíng)運(yùn)能力。

????北京某市屬國(guó)企相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者分析，近年來(lái)，國(guó)有資產(chǎn)的布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整取得系統(tǒng)深入，有力有序清退低效無(wú)效資產(chǎn)是重要抓手。他認(rèn)為，在此過(guò)程中，中央和各地國(guó)企“兩非”剝離和“兩資”清退的完成率都較高。

????多地“治虧”之下，部分地方國(guó)資今年以來(lái)創(chuàng)收表現(xiàn)相對(duì)搶眼。以黑龍江為例，今年1月，即便面臨大宗商品原材料價(jià)格上漲、上年同期超高速增長(zhǎng)等因素疊加影響，黑龍江全省地方國(guó)有企業(yè)營(yíng)業(yè)收入依然首次突破百億元關(guān)口，已交稅費(fèi)同比增超五成。

????擴(kuò)大有效投資

????一個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)象是，部分地方省屬國(guó)資運(yùn)營(yíng)質(zhì)量和盈利水平，要高于當(dāng)?shù)叵螺犑锌h國(guó)資。

????以黑龍江為例，在利潤(rùn)增長(zhǎng)方面，1月份黑龍江省國(guó)資委出資企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)2.13億元，同比增利1.63億元，同比增長(zhǎng)325.87%，但是全省地方國(guó)企虧損3.83億元，同比增虧。

????前述北京市屬國(guó)企人士介紹，確實(shí)存在部分地方省國(guó)資委出資企業(yè)運(yùn)營(yíng)情況好于地方的情況，北京也顯現(xiàn)類似特征。“2019年前后，包括區(qū)屬國(guó)資在內(nèi)的北京國(guó)資系統(tǒng)接盤多家A股公司，彼番紓困雖然階段性緩解了民資企業(yè)流動(dòng)性危機(jī)，但是目前依然難言徹底恢復(fù)元?dú)狻０|方園林、金一文化、三聚環(huán)保等新晉國(guó)資系的公司，依然沒能走出虧損泥淖。而這些公司的實(shí)控人分別為朝陽(yáng)區(qū)、海淀區(qū)等區(qū)屬國(guó)資委。”

????邢海波也認(rèn)為，在“治虧”過(guò)程中，地方國(guó)資主體的壓力相對(duì)更大。“從破局路徑來(lái)看，積極擴(kuò)大有效投資成為多地動(dòng)作之一。以河北為例，今年國(guó)資監(jiān)管企業(yè)固定資產(chǎn)投資預(yù)計(jì)會(huì)比去年大幅增長(zhǎng)。”

????如何才算有效投資呢？從A股國(guó)資系工作的動(dòng)作脈絡(luò)看，沿著產(chǎn)業(yè)鏈條的投資成為主流選擇。

????湖南省國(guó)資委旗下的新五豐主營(yíng)生豬養(yǎng)殖和生豬貿(mào)易。受到豬周期等因素影響，公司去年前三季度虧損超億元。從近期動(dòng)作看，公司加速了延鏈補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈、優(yōu)化全產(chǎn)業(yè)鏈的步伐。去年12月，公司開始籌劃與東安建投共同出資設(shè)立東安新五豐生物飼料科技有限公司，今年又在籌劃出資設(shè)立現(xiàn)代冷鏈物流集團(tuán)。

????在此過(guò)程中，如何保障投資的安全性和投資回報(bào)率成為重要考量。國(guó)資法人主體與專業(yè)機(jī)構(gòu)的合作成為路徑之一。

????今年2月，鎮(zhèn)江國(guó)資委旗下的大港股份公告，為進(jìn)一步提升對(duì)外投資能力，加快公司集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展，公司將進(jìn)行對(duì)外投資，其所選擇的方式為———上海臨芯投資管理有限公司、鎮(zhèn)江鼎富信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)等合作方共同出資設(shè)立鎮(zhèn)江集成電路產(chǎn)業(yè)基金，基金規(guī)模為人民幣1億元。在大港股份看來(lái)，借助專業(yè)投資機(jī)構(gòu)在集成電路領(lǐng)域的專業(yè)投資能力和資源優(yōu)勢(shì)，拓寬投資渠道，發(fā)掘優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，豐富項(xiàng)目來(lái)源，為公司的產(chǎn)業(yè)鏈拓展和整合并購(gòu)提供支持和幫助，能夠進(jìn)一步促進(jìn)公司業(yè)務(wù)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

????“專業(yè)合作模式”并非只能來(lái)自于外部，國(guó)資體系內(nèi)部甚至是關(guān)聯(lián)方也是可行選擇之一。福建省國(guó)資委旗下的青山紙業(yè)所選擇的路徑就是與關(guān)聯(lián)方合作。

????青山紙業(yè)一直以紙袋紙等產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)為主，業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)不溫不火。近年來(lái)，公司開始探索食品行業(yè)的盈利機(jī)會(huì)。去年12月，青山紙業(yè)籌劃與關(guān)聯(lián)方福建省鹽業(yè)發(fā)展股權(quán)投資合伙企業(yè)共同增資公司股東福建鹽業(yè)集團(tuán)下屬子公司閩鹽食品，用于建設(shè)調(diào)味品生產(chǎn)線擴(kuò)建項(xiàng)目，以期培育公司新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。公司方面表示，閩鹽食品股東福建鹽業(yè)集團(tuán)在食品行業(yè)具有豐富的技術(shù)和營(yíng)銷經(jīng)驗(yàn)，此次增資可借助關(guān)聯(lián)方優(yōu)勢(shì)平臺(tái)，分享閩鹽食品發(fā)展成果。

????混改重組成標(biāo)配

????J公司是位于我國(guó)西部地區(qū)的一家國(guó)資系*ST公司，公司董秘對(duì)證券時(shí)報(bào)記者透露，今年公司的重點(diǎn)工作就是引入戰(zhàn)略投資者。

????“去年我們?cè)ㄟ^(guò)表決權(quán)委托的方式引入外部資金，不過(guò)在雙方磨合一段時(shí)間之后，最終還是選擇了分手。”該董秘表示，“今年引戰(zhàn)是我首要工作，通過(guò)引戰(zhàn)改善公司的現(xiàn)金流壓力，增強(qiáng)盈利能力，以避免觸及退市紅線。”

????記者根據(jù)多地部署梳理發(fā)現(xiàn)，引戰(zhàn)、混改和重組正成為國(guó)資系統(tǒng)今年工作的“標(biāo)配”。其中，河北、遼寧、江蘇等省份都已釋放深化混合所有制改革的政策信號(hào)；上海、安徽等省市也明確在部分領(lǐng)域適時(shí)組建新的國(guó)企集團(tuán)、推進(jìn)企業(yè)間的戰(zhàn)略性或?qū)I(yè)化重組等任務(wù)。

????邢海波認(rèn)為，混改和重組應(yīng)是今年國(guó)企改革的重點(diǎn)，這是由激發(fā)企業(yè)活力和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的要求決定的。“混改可以通過(guò)混資本促進(jìn)改機(jī)制，激發(fā)市場(chǎng)微觀主體的活力；重組則可以調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)布局，推進(jìn)國(guó)有資本深入戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，以適應(yīng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的要求。”

????映射到A股市場(chǎng)看，部分公司在推動(dòng)轉(zhuǎn)型升級(jí)方面也是動(dòng)作頻出。廣州市國(guó)資委旗下的海格通信，今年的重點(diǎn)工作之一就是打造北斗導(dǎo)航領(lǐng)域的行業(yè)標(biāo)桿，路徑之一就是投資設(shè)立北斗產(chǎn)業(yè)公司。公司去年12月公告，以自有資金出資5000萬(wàn)元，投資設(shè)立全資子公司，逐步整合公司現(xiàn)有北斗導(dǎo)航領(lǐng)域的市場(chǎng)、技術(shù)、制造、管理等資源，形成統(tǒng)一的北斗導(dǎo)航業(yè)務(wù)平臺(tái)，進(jìn)一步優(yōu)化資源配置，實(shí)行企業(yè)化、專業(yè)化運(yùn)作，打造北斗導(dǎo)航領(lǐng)域的行業(yè)標(biāo)桿，實(shí)現(xiàn)北斗產(chǎn)業(yè)規(guī)模化高質(zhì)量發(fā)展。

????“推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，可以視為國(guó)資改革的重要目標(biāo)之一。”邢海波對(duì)記者透露，今年河北將開展數(shù)字賦能專項(xiàng)行動(dòng)，以數(shù)字經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級(jí)，同時(shí)會(huì)加大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育力度，有序推動(dòng)碳達(dá)峰碳中和。

????J公司董秘分析，隨著多地國(guó)企改革的持續(xù)推進(jìn)，目前越來(lái)越需要做好兩件事情，一是進(jìn)一步鞏固和夯實(shí)已取得的改革成果，二是應(yīng)重點(diǎn)解決當(dāng)前仍存在的改革痛點(diǎn)、難點(diǎn)和堵點(diǎn)。“從我們公司實(shí)際情況來(lái)看，除了引戰(zhàn)、投資、重組之外，我個(gè)人認(rèn)為，職業(yè)經(jīng)理人制度的引進(jìn)、多元激勵(lì)機(jī)制的構(gòu)建等，也應(yīng)該成為未來(lái)改革的重要發(fā)力點(diǎn)。”